Périmètre des activités et limites de l’agrément
S’applique à la gestion d’organismes de placement collectif agréés conformes aux règles UK UCITS et exige la permission de gérer des UK UCITS. L’agrément AIFM ne couvre pas en lui-même UCITS, mais une même entité peut, sous conditions, détenir les deux catégories de permissions ; l’agrément du gestionnaire et celui de chaque produit doivent être vérifiés séparément.[3]
Intérêt de la demande et choix de la voie à suivre
Il convient de choisir l’ensemble minimal suffisant d’autorisations permettant légalement l’activité réelle, la clientèle visée et les responsabilités financières, sans faire de l’étendue maximale des autorisations ou de la rapidité d’approbation l’unique objectif.
Un agrément approprié du gestionnaire peut permettre à l’équipe britannique de gérer légalement les catégories de fonds envisagées, en précisant si elle peut gérer des AIF autorisés, des AIF non autorisés, ou les deux. Les investisseurs institutionnels, dépositaires et contreparties peuvent ainsi vérifier les permissions et restrictions ; toutefois, l’agrément de FCA ne constitue pas une approbation des rendements des fonds ni une garantie d’indemnisation de toutes les pertes des investisseurs.[2] [3]
Le régime de plein exercice intègre la gestion des risques, la valorisation, la surveillance des délégations et l’information des investisseurs dans une gouvernance opérationnelle, facilitant la gestion d’actifs illiquides à long terme et de stratégies complexes à effet de levier. Les exigences de capital et d’actifs liquides encadrent les risques opérationnels propres au gestionnaire, tandis que les dispositifs de dépositaire visent à protéger les actifs du fonds : leurs fonctions sont distinctes.[1] [2] [9]
Choisir un agrément de petite taille ou un enregistrement admissible selon la taille et l’activité réelles évite d’appliquer à tort l’intégralité des exigences de AIFMD et de fonds propres de MiFID ; les gestionnaires sous les seuils de taille peuvent néanmoins opter pour un agrément de plein exercice si leur activité le justifie. Une structure britannique peut aussi gérer des fonds étrangers, mais il faut vérifier séparément NPPR au Royaume-Uni, les règles de commercialisation des autres pays et les restrictions de passeport après le Brexit.[2] [5] [10]
Conditions de demande et exigences d’accès
Il faut mettre en œuvre les exigences de COLL relatives aux investissements des produits, à la diversification, au rachat, à l’évaluation, au dépositaire et à l’information, et déterminer les services supplémentaires MiFID selon les activités effectives. La dénomination UK UCITS ne doit pas être comprise comme conférant automatiquement le maintien d’un passeport européen après le Brexit, et l’autorisation du produit de fonds ne doit pas être assimilée à l’agrément d’exploitation du gestionnaire.[3] [10]
Actionnaires, administrateurs et personnel clé
Les actionnaires et contrôleurs doivent déclarer la structure de détention directe et indirecte, les bénéficiaires effectifs ultimes, l’origine des fonds, l’influence notable et les liens existants. L’examen d’un agrément de plein exercice porte notamment sur l’aptitude des détenteurs de participations qualifiées à garantir une gestion prudente, mais cette condition de demande ne doit pas être confondue avec les seuils ultérieurs de notification du contrôle prévus à la section 178 ; pour une AIFM ordinaire non MiFID, le seuil de contrôle ultérieur est généralement de 20%, et une influence notable en dessous du pourcentage peut également être pertinente.[6] [12] [13]
Un AIFM de plein exercice doit disposer d’au moins deux personnes dirigeant effectivement l’activité, de bonne réputation et ayant une expérience pertinente, et répartir les responsabilités du conseil d’administration, d’investissement et de gestion des risques selon la gouvernance réelle. Cette exigence d’effectif n’impose pas de recruter une personne distincte pour chacun de quatre ou cinq postes ; la résidence au Royaume-Uni, le temps plein ou un titre professionnel donné ne peuvent pas non plus être présentés comme des conditions légales uniformes pour tous. Les éléments déterminants sont le temps consacré, les compétences, le contrôle effectif et la réalité de la gestion au Royaume-Uni.[1] [20] [23] [32]
Les sociétés agréées doivent déterminer les fonctions SM&CR selon leur catégorie Core, Enhanced ou Limited Scope : SMF1 correspond à la direction générale, SMF3 à un administrateur exécutif, SMF16 à la supervision de la conformité et SMF17 à la déclaration en matière de blanchiment ; une structure de partenariat peut impliquer SMF27. CIO ne devient pas automatiquement SMF3 du seul fait de son intitulé de poste, et la fonction de direction des risques SMF4 n’est pas non plus un poste soumis à approbation obligatoire pour toutes les entités Core AIFM. La société doit évaluer au moins annuellement l’aptitude des titulaires des postes soumis à certification et conserver les descriptions de responsabilités et les références réglementaires.[14] [15]
La surveillance de la conformité et MLRO doivent disposer de connaissances pratiques des règles britanniques, des processus des fonds et des risques de criminalité financière, ainsi que de pouvoirs et ressources suffisants pour contester les décisions de la direction. Le recours à des consultants externes ne transfère pas la responsabilité du gestionnaire ; un gestionnaire exclusivement enregistré comme petit gestionnaire n'entre pas intégralement dans le régime SM&CR des entreprises agréées du seul fait de son enregistrement, mais une nouvelle analyse s'impose s'il exerce aussi d'autres activités agréées par FSMA.[5] [7] [14]
Capital et ressources financières
La base actuelle pour une société de gestion externe UCITS est généralement de €125,000, avec application des exigences de fonds propres liées à la taille et aux frais fixes annuels ; en présence d’activités d’investissement complémentaires, il convient d’examiner le régime d’articulation correspondant. €10 millions ne constitue pas un seuil uniforme de capital initial pour UCITS, mais s’inscrit dans le contexte du plafond du calcul des fonds propres liés à la taille.[23]
Siège statutaire et substance opérationnelle
Le demandeur doit disposer d’un principal établissement désigné au Royaume-Uni et préciser les activités qui y sont exercées, le fonctionnement du conseil d’administration et de la direction générale, qui contrôle les registres des systèmes et comment FCA exerce sa surveillance. Pour un AIFM britannique de plein exercice, les conditions relatives au siège statutaire et à l’administration centrale effective au Royaume-Uni doivent être remplies ; une boîte postale ou une adresse virtuelle ne remplace pas une capacité réelle de gestion. Une délégation légale à l’étranger ne signifie pas que toutes les décisions d’investissement doivent être exécutées personnellement par des salariés britanniques.[7] [23]
En pratique, une société britannique à responsabilité limitée ou LLP peut être envisagée comme entité de gestion externe, mais la forme juridique doit correspondre à la catégorie AIFM et aux modalités de responsabilité ; le LP du fonds, son GP et son gestionnaire doivent également être identifiés séparément. La notification de commercialisation au Royaume-Uni d’un gestionnaire étranger au titre de NPPR ne constitue ni l’établissement d’un siège au Royaume-Uni ni l’obtention d’une autorisation britannique de gestion de AIF ; une succursale étrangère et une filiale ne peuvent pas non plus être considérées comme un même dispositif d’autorisation.[3] [5] [10]
L’adresse professionnelle publique de FCA est 12 Endeavour Square, London E20 1JN ; ses principaux portails réglementaires sont Connect et RegData. Cette adresse sert uniquement à identifier l’autorité de contrôle : elle n’est ni le siège social du demandeur ni l’adresse d’un compte auquel les investisseurs doivent verser des fonds destinés au gestionnaire. Ce document peut être préparé et expliqué par Tang Shangyong (M. Tang), de Rengang Yongsheng (Hong Kong) Limited, mais n’est pas publié au nom de FCA ou de PRA.[7] [16]
Liste des documents de demande
Soumettre un plan d’affaires réglementaire présentant, pour chaque type de fonds, la stratégie d’investissement, les investisseurs cibles, les frais, les canaux de collecte et le calendrier de lancement, et rattacher chaque activité à la gestion de AIF autorisés, à la gestion de AIF non autorisés ou à d’autres autorisations. Le plan doit examiner les préjudices potentiels pour les consommateurs et le marché ; un modèle générique fourni par un tiers ne doit pas remplacer le modèle économique réel.[2] [7]
Fournir les documents de constitution de la société ou de LLP, les statuts ou le contrat de société, les organigrammes du groupe et de l’organisation, ainsi que la structure de contrôle et les annexes relatives aux bénéficiaires effectifs, propriétaires et personnes exerçant une influence. Joindre les déclarations d’événements importants, les descriptions des activités liées et les informations sur l’origine des fonds, afin que FCA puisse identifier les véritables détenteurs du contrôle et dirigeants effectifs.[2] [6]
Soumettre des prévisions financières mensuelles sur trois ans et le calcul du capital réglementaire, en distinguant les fonds de base, les suppléments liés à la taille, FOR, la responsabilité professionnelle, le capital liquide et les postes MIFIDPRU applicables. Compléter le capital avant l’agrément et justifier les montants effectivement apportés ; pour l’assurance, fournir l’étendue de la police, les franchises et le calcul de la couverture financière.[2] [7]
Soumettre l’annexe AIF et les documents constitutifs, d’offre, règlements ou contrats de société de chaque fonds dont la gestion est envisagée, en précisant leur localisation, les relations maître-nourricier, le levier et les droits de rachat. L’annexe AIF de plein exercice doit être remplie dans le format xls original prescrit par FCA ; les documents d’offre et le contrat de gestion d’investissement doivent être cohérents avec les autorisations sollicitées et les informations sur les frais.[2] [8]
Préparer les conventions de gestion d’investissement, les politiques de gestion des risques, les tests de résistance de liquidité, les procédures de valorisation et les politiques de conflits d’intérêts, couvrant les actifs illiquides, les transactions avec des parties liées et la répartition des frais des fonds. Fournir également le programme de surveillance de la conformité, les contrôles des transactions personnelles et des abus de marché, ainsi que les politiques de rémunération et les informations aux investisseurs applicables.[1] [2]
Pour les fonds concernés, fournir une confirmation écrite des modalités de dépôt dont le contenu substantiel est finalisé, ainsi que les accords de délégation et de sous-délégation. FCA peut demander à consulter les accords effectivement conclus. Une demande complète couvrant l'ensemble du périmètre ne peut reposer uniquement sur une lettre d'intention générale de coopération ; les documents doivent en principe être des versions finales prêtes à signer ou déjà signées, et non des projets dont des éléments substantiels restent à négocier.[2] [8]
Soumettre le Form A ou Long Form A approprié, les curriculum vitæ et les informations sur l’expérience et l’aptitude, en précisant les responsabilités et le temps consacré par les dirigeants effectifs, les administrateurs, les responsables de la surveillance de la conformité et MLRO. Fournir, selon le régime applicable, les déclarations de responsabilités, les vérifications d’antécédents et les références réglementaires, sans associer automatiquement les approbations de différentes fonctions à trois postes fixes CEO, CIO et CRO.[2] [14] [15]
Préparer l’autoévaluation IT, les informations sur les droits d’accès aux systèmes, la continuité d’activité et les risques cyber, ainsi que l’évaluation des risques AML et les politiques relatives à CDD, aux sanctions et au traitement des activités suspectes. Si le contrôle ou la détention d’actifs de clients est envisagé, préciser également les responsables, les comptes, l’analyse de l’applicabilité de CASS et les modalités d’audit ; en présence d’activités de détail, expliquer le programme de mise en œuvre du devoir envers les consommateurs.[2] [7] [19]
Ces éléments servent de référence pour organiser le projet ; ils ne remplacent pas les formulaires officiels en vigueur ni les demandes de pièces complémentaires propres au dossier. N’envoyez pas de pièces d’identité ni de dossiers clients via le formulaire du site.
Procédure de demande et étapes clés
La première étape consiste à analyser le périmètre réglementaire et les seuils de taille, à identifier le véritable AIFM, les véhicules de fonds, les gestionnaires délégataires et les distributeurs, puis à déterminer les modalités de commercialisation au Royaume-Uni et à l’étranger. Il faut ensuite choisir entre le régime complet, l’agrément de petite taille ou une voie d’enregistrement spécifique éligible et confirmer les permissions supplémentaires nécessaires, afin d’éviter de constituer une société avant de découvrir que le modèle commercial ne peut pas fonctionner sous le régime choisi.[2] [3] [4] [5]
La deuxième étape consiste à arrêter l’actionnariat, le principal lieu d’activité britannique, les gestionnaires effectifs, la conformité et MLRO, ainsi que les prestataires de dépôt, d’administration, d’audit et de IT. Compléter le capital et les ressources liquides selon des prévisions sur trois ans, et préparer les documents officiels, les dispositifs de risque et les mécanismes de surveillance des délégations de chaque fonds jusqu’à les rendre réellement opérationnels.[2] [7] [8]
La troisième étape consiste à soumettre via Connect les formulaires concernés, la liste des fonds et les annexes, puis à payer les frais applicables. À la date de vérification, l’agrément AIFM relève de la tranche 6, soit £11,260, et le petit enregistrement de la tranche 3, soit £1,130. Ces frais de demande sont généralement non remboursables et n’incluent pas les redevances annuelles de supervision, les frais d’autorisation des fonds, les frais juridiques ou les coûts des prestataires ; VoP doit être vérifié séparément selon les règles tarifaires de la modification concernée.[2] [5] [16]
À la quatrième étape, FCA vérifie la complétude et procède à l’examen de fond ; le demandeur doit répondre de manière exacte et cohérente aux questions sur l’activité, le personnel, le capital et les contrôles des risques. Les entretiens avec la direction sont décidés au cas par cas ; aucun nombre uniforme de semaines ne peut être garanti pour l’attribution d’un responsable, les échanges de questions ou l’attente.[7] [8]
Cinquième étape : après réception de la décision écrite, vérifier la date d’effet des permissions, les restrictions, les exigences et les approbations des cadres dirigeants, puis confirmer que les informations sur les fonds et les relations de dépôt et de délégation satisfont aux conditions de démarrage. Si, dans une demande relevant du régime complet, certains règlements de fonds, documents de dépôt ou informations destinées aux investisseurs dont la remise ultérieure est autorisée n’ont pas encore été soumis, ils doivent être fournis au moins un mois avant le démarrage prévu, conformément à la législation et aux exigences de FCA. La réception de l’agrément ne signifie pas que tous les fonds peuvent être gérés sans condition.[6] [8]
Délais d'approbation et calendrier du projet
Une demande complète de AIFM britannique de plein exercice doit faire l’objet d’une décision dans les trois mois suivant la réception du dossier complet ; ce délai peut être prolongé de trois mois supplémentaires si les circonstances le nécessitent et si le demandeur en a été informé. Les informations légalement requises pour qu’un dossier soit complet comprennent notamment les dirigeants effectifs, les participations qualifiées, l’organisation de l’activité, les dispositifs de conformité, la rémunération et les stratégies des fonds. Le simple dépôt d’un formulaire ne constitue pas une demande complète ; la prolongation autorisée n’instaure pas une autre règle de départ pour un délai général de six mois.[6] [8]
Lorsqu’une demande de plein exercice est incomplète, le délai de trois mois n’a pas encore commencé et FCA demande les informations manquantes. L’article 55V(8) de FSMA exclut expressément ces demandes du régime habituel de six mois pour une demande complète et de douze mois pour une demande incomplète. Il est donc impossible de promettre une décision sur une demande de plein exercice incomplète dans les douze mois suivant son dépôt initial ; c’est généralement aux demandes d’agrément de petite taille que s’applique le cadre de l’article 55V : six mois pour une demande complète et douze mois à compter de la première réception pour une demande incomplète.[6] [8] [17]
Le délai légal pour une demande complète d’enregistrement d’un petit AIFM ordinaire est de trois mois ; pour une demande incomplète, la décision doit intervenir au plus tard six mois après sa première réception. L’article 12 de AIFMR exclut expressément les enregistrements SEF et RVECA de ce délai ordinaire : ils relèvent de leurs réglementations respectives sur les fonds. Toutes les demandes d’enregistrement ne peuvent donc être décrites comme suivant une procédure identique de trois mois.[18]
La préparation n’est pas la période légale d’approbation. Le recrutement, la mise à disposition du capital, l’ouverture des comptes, les vérifications des prestataires et la finalisation des documents du fonds déterminent le moment où le dossier atteint le niveau de complétude requis. Une budgétisation par phases est possible, mais la durée totale de six à douze mois et les nombres fixes de semaines par phase de la page initiale sont des estimations empiriques non validées uniformément par les autorités, et non un engagement de service de FCA ; elles ne garantissent pas non plus la date de réussite d’un enregistrement, d’un agrément ou d’une acquisition.[7] [8]
Changements d’actionnaires, d’administrateurs et d’autorisations
Les AIFM ordinaires de plein exercice et les petits AIFM non agréés au titre de MiFID relèvent généralement, dans le régime de contrôle, des entreprises non soumises aux directives, avec un seul seuil de 20% ou plus, et non systématiquement de 10%. L’analyse porte également sur les actions du gestionnaire ou de sa société mère, les droits de vote, les participations indirectes et l’influence notable. Une augmentation au sein de la même tranche ne nécessite généralement pas de nouvelle notification, mais les changements de statut, de groupe ou de lien avec la société mère doivent être réexaminés conformément aux règles.[12] [13]
Les catégories relevant des directives, notamment les gestionnaires également agréés au titre de MiFID et les sociétés de gestion UCITS, sont soumises aux seuils de contrôle 10%, 20%, 30% et 50%. Les décisions d’acquisition et les augmentations de participation franchissant un seuil doivent être notifiées et recevoir l’approbation correspondante avant leur réalisation. Une notification complète au titre de la section 178 est généralement évaluée dans un délai de soixante jours ouvrables, hors périodes de suspension pour demandes d’informations complémentaires. Une réduction ou une cessation du contrôle envisagée doit également être notifiée, mais ne nécessite généralement pas d’approbation préalable.[12] [13]
Lors d’un changement d’administrateur ou d’associé, il faut déterminer si la personne exerce une fonction de direction générale soumise à approbation et, le cas échéant, soumettre une demande d’approbation individuelle avant sa prise de fonctions, puis actualiser la déclaration de responsabilités et le registre réglementaire. Les départs, changements de responsabilités ou constats d’inaptitude doivent être traités selon les formulaires C et D et les règles de notification correspondantes ; l’enregistrement d’un changement auprès de Companies House ne remplace pas la procédure FCA.[14] [15]
L’ajout de la gestion de fonds agréés, d’activités complémentaires MiFID ou d’autres permissions peut nécessiter VoP ; l’ajout de fonds, les changements importants de stratégie ou de délégation peuvent aussi déclencher une notification à AIFM. Un simple enregistrement de petite structure n’est pas un agrément Part 4A ; le régime d’approbation des acquisitions d’entreprises agréées ne doit pas être appliqué mécaniquement. Il faut d’abord vérifier les conditions d’enregistrement et les autres permissions détenues, puis respecter les obligations de notification particulières.[2] [5]
Conformité continue et maintenance annuelle
Le gestionnaire reste soumis aux obligations prudentielles et de conduite applicables ; le fonds respecte les exigences COLL relatives aux rapports annuels et semestriels, aux documents destinés aux investisseurs et à la surveillance du dépositaire. En cas de gestion simultanée de UCITS et de AIF, les périmètres de déclaration doivent être vérifiés séparément ; l’Annexe IV ne doit pas être présentée comme un rapport de fonds uniforme pour tous les UCITS.[3] [23]
Audit préalable à l’acquisition et précautions transactionnelles
Avant l’acquisition, vérifier dans le registre de FCA l’entité juridique, FRN, les autorisations actuelles, les restrictions et les exigences, en distinguant le plein périmètre, le petit agrément et le petit enregistrement, puis vérifier que le projet de l’acheteur reste dans le périmètre autorisé. L’agrément est généralement attaché à la personne morale et ne peut être vendu comme une licence indépendante détachée de la société ; acquérir une société coquille ne permet pas non plus de contourner l’approbation du contrôle, l’approbation du personnel ou l’examen d’un nouveau modèle d’activité.[2] [12] [13]
L’audit préalable spécialisé doit refaire, fonds par fonds, l’identification AIF et le test des seuils AUM, rechercher les omissions de gestion liée, d’expositions à effet de levier ou l’utilisation erronée de NAV, et vérifier la cohérence des responsabilités des LP, GP, AIFM externes et gestionnaires d’investissement délégués du fonds. Examinez dans les contrats de dépositaire et de délégation les clauses de résiliation en cas de changement de contrôle, les clauses relatives aux personnes clés, les consentements ou notifications aux investisseurs, la responsabilité de garde et la sous-délégation, afin d’éviter le départ de prestataires clés ou d’investisseurs après la réalisation.[3] [4] [9]
Vérifier les données historiques de l’annexe IV, la fréquence des déclarations, la liste PRN et l’existence de retards de déclaration non résolus, de demandes du régulateur ou de déficits de capital ; examiner particulièrement les modèles de valorisation, les corrections NAV, les suspensions de rachats, les poches d’actifs cantonnées, la répartition des frais et les opérations avec des parties liées. Vérifier aussi les opinions d’audit des fonds, les rapprochements avec l’administrateur et le dépositaire, la propriété des actifs PE ou immobiliers, les défaillances relatives aux actifs des clients et la couverture d’assurance de responsabilité professionnelle après la réalisation de l’opération, plutôt que le seul compte de résultat du gestionnaire.[2] [19] [24]
Examiner l'origine des fonds des détenteurs du contrôle, les antécédents réglementaires de la direction, les capacités effectives en conformité et en MLRO, les réclamations en cours, les litiges et les restrictions réglementaires, puis établir les budgets de capital et de sortie après la réalisation de l'opération. Pour les petites cibles enregistrées, il existe aussi le risque que la réforme de 2026 modifie les conditions d'éligibilité et les coûts. Le contrat doit prévoir comme conditions préalables pertinentes les approbations réglementaires applicables, le maintien des personnes clés et les confirmations des prestataires, sans garantir l'approbation de FCA ni considérer une réforme non encore entrée en vigueur comme un droit acquis pour la transaction.[12] [21] [23]
Consulter la procédure complète d’acquisition d’une société agrééeSegments d’activité et régimes applicables
Voici les autorisations spécifiques, modèles organisationnels ou catégories légales abordés dans ce dossier. Ils ne constituent pas nécessairement chacun un agrément financier distinct.
Questions fréquentes
Des actifs inférieurs à €100 millions nécessitent-ils uniquement un enregistrement FCA ?+
Non. Le volume des actifs détermine seulement si le gestionnaire peut être considéré comme de petite taille. L’enregistrement est en outre limité aux sociétés d’investissement fermées à gestion interne, à certains gestionnaires de fonds immobiliers et aux catégories légales telles que SEF ou RVECA. Les autres gestionnaires britanniques de AIF doivent généralement obtenir un agrément de petit gestionnaire ou choisir un agrément de plein exercice ; l’exemption liée à la taille ne signifie pas une absence de permission requise.[4] [5]
Le seuil de €500 millions est-il applicable à tous les fonds fermés ?+
Tous les AIF concernés doivent être sans effet de levier, aucun droit de rachat ne doit pouvoir être exercé pendant les cinq années suivant l’investissement initial dans chaque fonds, et les actifs ne doivent pas dépasser €500 millions. Dans les autres cas, la condition applicable est un plafond de €100 millions, actifs financés par effet de levier compris ; l’appellation de fonds fermé, une durée de vie de cinq ans ou l’affirmation d’absence d’emprunt ne remplacent pas une vérification factuelle.[4]
Quel capital minimal un AIFM britannique doit-il préparer ?+
Il n’existe pas de montant uniforme : le montant de base est de €125,000 pour un gestionnaire externe de plein exercice et de €300,000 pour un gestionnaire interne ; pour un agrément limité aux petits gestionnaires, le montant retenu est généralement le plus élevé entre £5,000 et l’exigence de capital liquide total. L’enregistrement des petits gestionnaires ordinaires éligibles, SEF et RVECA obéissent encore à des règles différentes. La taille, FOR, la responsabilité professionnelle et les activités supplémentaires MiFID accroissent les exigences ; les souscriptions au fonds ne peuvent pas non plus être directement assimilées au capital du gestionnaire.[2] [5]
La détention d’une assurance de responsabilité professionnelle dispense-t-elle de capital supplémentaire ?+
Pas nécessairement. L’assurance doit respecter les règles et peut imposer au gestionnaire des fonds propres supplémentaires couvrant la franchise. Les exigences de base, de taille, de dépenses et d’actifs liquides restent applicables ; il faut comparer les deux solutions de couverture, assurance ou fonds supplémentaires pour responsabilité professionnelle 0.01%, sans présenter le capital et l’assurance comme deux options ouvrant une exemption totale.[2]
FCA approuve-t-il nécessairement AIFM dans les trois mois ?+
Les trois mois constituent le délai légal de décision pour une demande complète de plein exercice, et non une garantie d’approbation ; dans certains cas, une prolongation de trois mois peut être notifiée conformément à la loi. Ce délai ne commence pas si des pièces manquent. Les délais applicables aux demandes complètes et incomplètes de petite autorisation et de petit enregistrement ordinaire diffèrent également ; le cycle total de préparation et de questions ne doit pas être confondu avec le délai légal.[6] [8] [17] [18]
Une acquisition de AIFM atteignant 10% nécessite-t-elle systématiquement une approbation préalable ?+
Les structures ordinaires de plein exercice et les petits AIFM hors MiFID relèvent généralement de la catégorie non soumise aux directives, avec un seuil de contrôle courant de 20% ; les détentions indirectes, les sociétés mères et l’influence notable doivent aussi être examinées. Un statut supplémentaire soumis aux directives, tel que MiFID ou UCITS, peut entraîner l’application des seuils 10%, 20%, 30% et 50% ; l’analyse doit reposer sur les permissions et la structure réelles de la cible.[12] [13]
CIO doit-il demander SMF3, et CRO doit-il demander SMF4 ?+
SMF3 désigne un administrateur exécutif ; CIO ne relève de la fonction correspondante que s’il l’exerce effectivement, sans correspondance automatique fondée sur l’intitulé du poste. SMF4 n’est pas non plus un poste d’approbation obligatoire pour tous les gestionnaires Core. La société doit attribuer les fonctions applicables selon sa catégorie SM & CR et sa gouvernance réelle ; préserver l’indépendance de la gestion des risques n’impose pas trois intitulés anglais particuliers.[14] [15]
Peut-on déléguer l’intégralité des activités d’investissement du fonds à une équipe à l’étranger ?+
La délégation peut être légale, mais AIFM doit conserver des connaissances, des ressources, des pouvoirs et une capacité de surveillance suffisants, respecter les conditions spécifiques de délégation et ne pas devenir une entité boîte aux lettres. Un gestionnaire LTAF ne peut pas s’appuyer sur l’externalisation pour satisfaire à ses propres exigences de compétences en gestion d’actifs ; le gestionnaire d’investissement délégataire ne devient pas non plus automatiquement le AIFM du fonds du seul fait qu’il exécute des transactions.[3] [20]
Chaque fonds étranger doit-il désigner un dépositaire britannique ?+
Aucune généralisation n’est possible. L’application de FUND tient compte du lieu d’établissement du fonds et de sa commercialisation éventuelle au Royaume-Uni. Les fonds non britanniques qui n’y sont pas commercialisés bénéficient d’une exemption particulière du régime complet de dépositaire. Lorsqu’un AIFM britannique de plein exercice commercialise un AIF de pays tiers via NPPR, des dispositions de suivi des liquidités, de garde et de surveillance sont généralement nécessaires et peuvent être assurées par une ou plusieurs entités admissibles, plutôt que systématiquement par un dépositaire britannique de plein exercice unique.[9] [11]
Une autorisation AIFM permet-elle de promouvoir librement des fonds auprès des investisseurs de détail au Royaume-Uni ?+
Non. L’agrément du gestionnaire, l’autorisation du produit de fonds et les règles de promotion financière constituent des niveaux distincts ; l’autorisation de gérer un AIF non autorisé ne vaut pas permission de le vendre au public. Les produits NURS, QIS et LTAF et leurs investisseurs cibles sont soumis à des conditions propres. La promotion auprès de professionnels ou d’investisseurs de détail admissibles doit également respecter les exigences particulières de commercialisation et d’information.[2] [3] [30]
L’Annex IV utilise-t-elle encore Gabriel et FSA039 doit-il encore faire une déclaration semestrielle ?+
L’Annex IV utilise désormais RegData, et la page FCA a remplacé Gabriel. FSA039 a été supprimé en 2025 et retiré du système, mais les états de capital applicables, l’Annex IV, l’audit CASS et les déclarations mensuelles CMAR des établissements moyens et grands doivent toujours être vérifiés ; la disparition d’un ancien formulaire ne justifie pas l’arrêt de toutes les déclarations.[19] [24] [27]
REP008 est-il une déclaration de rémunération, et faut-il déposer une déclaration néant en l’absence de sanction ?+
REP008 est un rapport sur les sanctions infligées aux personnes autres que les SMF pour violation des règles de conduite, et non une déclaration de rémunération. Pour les périodes se terminant le 2025-08-31 ou après, aucune déclaration néant ni aucuns frais de retard correspondants ne sont exigés en l’absence de sanctions déclarables. Les sanctions concernant les dirigeants sont déclarées au moyen du Form C ou du Form D approprié.[28]
En 2026, les seuils de £750 millions et de £5 milliards sont-ils déjà en vigueur ?+
Non, ces deux seuils NAV relèvent du projet de nouveau régime à trois niveaux soumis à consultation par CP26/28. Le test de taille actuel reste fondé sur €100 millions, ou sur €500 millions sous des conditions strictes. FCA prévoit des règles définitives en 2027 et une mise en œuvre en 2028. Le passage de la plupart des petits gestionnaires enregistrés à l’agrément et le remplacement des rapports FRAME ne peuvent pas non plus être considérés par anticipation comme des exigences en vigueur ni justifier l’arrêt immédiat des déclarations actuelles.[4] [21] [23]
Un petit gestionnaire enregistré peut-il exploiter LTAF ?+
Non. Le gestionnaire de fonds agréé LTAF doit être un AIFM britannique de plein exercice et disposer lui-même de compétences et d’effectifs suffisants. LTAF est une catégorie de produits, non un autre nom du petit enregistrement ; il faut aussi respecter le chapitre 15 de COLL ainsi que les règles d’évaluation, de dépositaire et de gouvernance des actifs illiquides à long terme.[20]
Confier un mandat à Rengang Yongsheng garantit-il l’obtention de l’autorisation et un délai fixe ?+
Tang Shangyong (M. Tang), de Ren Gang Yong Sheng (Hong Kong) Limited, peut élaborer un plan de délimitation du périmètre réglementaire, de documentation et de préparation à la conformité selon les conditions réelles du projet, mais FCA conserve un pouvoir de décision indépendant. Les taux de réussite non prouvés, listes d’anciens régulateurs, délais d’approbation fixes en semaines ou rendements garantis ne doivent pas être publiés comme des faits réglementaires ; ce dossier présente des informations publiques vérifiées au 2026-11-07 et ne remplace pas un avis juridique britannique propre au dossier.
Fondements officiels et sources de vérification
Les principales références sont FCA, PRA / Bank of England, GOV.UK et la réglementation en vigueur. Les anciens guides de tiers fournis par l’utilisateur servent à organiser les informations sur l’activité et ne prévalent pas sur les exigences officielles les plus récentes.
Tang Shangyong (Monsieur Tang / Drew) · Responsable commercial
Services de demande d’agréments financiers, de transactions et de conformité continue à l’échelle mondiale